中国电子银行网讯 野村证券近日发布新一期中国宏观经济观察报告，报告中该机构修改了对于2014年度中国GDP增长的预计，野村证券认为此次调整预估取决于两个方面，第一是5月经济增长动力意外回升，第二是政策措施微调力度的加大。并且认为目前房地产行业中结构性的供过于求或成未来保持经济稳增长的掣肘。
以下为野村证券报告全文：
我们将对于2014年度中国GDP增长的预测从7.4%提升到7.5%。关于每个季度GDP的预测，我们原本的期望是第二季度7.1%，第三季度7.4%，以及第四季度的7.5%，现在我们分别将这三个数据更改为7.4%、7.5%和7.6%。
与其他机构的预测不同的是，我们认为下半年中国GDP增长并不会处于舆论预计的增长放缓态势，如布隆伯格交易所认为第三季度GDP增长率为7.3%，而第四季度将下降到7.25%。我们相信中国政府在第三季度将进一步推行宽松的经济政策。
我们将修改预计的固定资产投资增速，从17.6%提升到18%。并且修改工业增加值增速，从9%提升到9.1%。而对于预计的零售业增速12.4%和出口额增速2.6%，我们此次不做修改。
这次的修改我们是基于两个形势变化而做出的：其一，五月公布的官方PMI统计数据，汇丰五月PMI终值以及MNI中国商业舆论指数均有攀升，标志着当季中国经济驱动力的意外回升。同时揭示了一个更可靠的预测结论——五月份的工业增加值将较之四月的8.7%有所上升，并且整个二季度的数据不可能相较于一季度的8.7%有显著的下降。其二，政策微调的力度在最近几个月中显著加强，其实际效果将很快在宏观经济层面上显现，如图表2所示，最近一次政策微调行为是发生在5月30日的加大定向降准力度，说明政府目前更重视降低整个金融市场风险的措施。我们认为第三季度政府将进一步推动财政和货币政策宽松，因此消极影响可能会延后至2015年才会显现。
在政策层面，我们认为政府将采取额外措施推动货币政策宽松化，从宏观层面看，最有可能进一步采取定向降准。
但我们认为这样的经济回暖态势不是长期性的，我们预测2015年的GDP增速将降至6.8%，并且由于政策的影响，当年通胀指数将升至3.2%，反过来将制约未来政策进一步宽松的余地。
最后，我们认为目前资产市场总规模的缩减是结构性的，并且这种自然缩减的力度将在2015年加重，市场供过于求的问题也将进一步恶化。
