昨日，央行上调逆回购操作和SLF两大资金利率，被市场解读为“加息”两次，股市、期货市场主要黑色品种、国债不同程度下跌。

　　两大资金利率上调

　　2月3日春节后首个交易日，央行宣布上调逆回购操作和SLF(常备借贷便利)两大资金利率。

　　华商报记者查询发现，央行在公开市场业务交易公告中表示，于2017年2月3日以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作。在公开市场进行了200亿元(人民币)7天期、100亿元14天期和200亿元28天期的逆回购操作，操作利率分别为2.35%、2.50%和2.65%，较上一次操作均上调了10个基点。

　　同一天开展的SLF利率也全线上调，其中隔夜品种上调35个基点，7天及1月期利率各上调10个基点，调整后隔夜、七天、1个月利率分别为3.1%、3.35%和3.7%。

　　中信建投证券投资顾问孙佳欣分析，上调两大资金利率表明结束了此前宽松的货币政策，市场有望逐步进入加息周期，这个时间节点应该并不远。这有一定必然性，去年以来CPI、PPI多次上扬，对比存款利率可以发现基本上处于负利率状态，加上美联储加息周期开始以后对资本有一定影响，都促成了适当调整政策。即便货币宽松，空间也不大，利率下降空间有限，随着经济基本面企稳趋势明显、央行信心比较充足，提升资金利率、逐步进入加息周期也属必然。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，多项货币政策工具的收紧，具有与“加息”同样的作用。但考虑到当前财政政策的作用仍在，民间投资活力仍有待增强，未来利率不具备持续上升的基础，也不能排除将来根据形势进行调整。

　　中信证券研究部固定收益首席分析师明明表示，此次公开市场利率上调意义重大，一是明确了政策方向，避免预期出现混乱；二是保持利率走廊稳定，两大资金利率上调代表了全面加息落地；三是避免市场套利。

　　央行为什么继续加息？财经评论员刘晓博表示，第一，这是降杠杆、防风险的需要。第二，这是稳定人民币汇率的需要，也是缓解跟美国矛盾的需要。央行加息，有利于稳住人民币汇率。

　　期货市场黑色系剧震

　　昨天黑色系重挫。期货市场黑色系集体大跌，螺纹钢跌5%，铁矿石、焦炭、焦煤等跌3%。

　　生意社大宗商品专家何杭生对华商报记者分析，大跌主要还是央行上调常备借贷便利利率，使得市场宽松的货币政策出现收紧预期所致。加之春节假期后第一天，大多数市场无价无市，即使开工也多为清点库存和简单的市场挂牌，因此未有成交出现。这样就导致了现货市场弱势，期货市场大跌。另一方面，主要仓库及港口钢坯仓储攀升，后期仍有入库计划，供应压力也促使期货价格大跌。在市场缓慢复苏后，长期基本还是涨势为主。据了解，多数商家还没开工；下游工地开工会在元宵节前后，预计2月上半月行情应该会弱势调整向下；等市场成交恢复正常，且大部分工地开工之后，价格会再次上涨。

　　孙佳欣分析，“加息”对大宗商品也是阶段性利空。此前大宗商品特别是黑色系上涨，除了供给侧改革，量化宽松也是一个原因。开启加息周期以后，货币政策可能会偏紧一些，这对大宗商品略利空，但并非完全这样。加息意味着通胀预期增强，对大宗商品有一定利多因素。总体而言，对商品走势应该区分对待，比如对黄金走势利多，加息周期开启以后紧缩性货币政策和通胀预期担忧，从而导致黄金等避险资产价格上扬。而大跌反映出对紧缩货币政策的担忧。通常来说，量化宽松利好商品，紧缩货币政策利空商品，但并非全部如此。一旦加息周期开始，市场通胀预期可能抬头，后期还需关注CPI、PPI走势，短期略利空大宗商品，提醒适当注意。

　　华安证券投资顾问屈放分析，货币政策偏紧对大宗商品有一定影响，加上供需变化，可能导致下跌。

　　国债期货大跌

　　数据显示，随着10年期国债收益率直线攀升，国债期货大跌，10年国债期货主力合约早盘大跌近1.4%，10年期国债跌幅扩大至0.75%。

　　财经评论员刘晓博表示，此次上调逆回购和SLF利率，可以看做是央行年前加息动作的一个延续，或者是强化。加息意味着资金贵了，对楼市、股市、债市、期市都构成利空。而且此次央行出手非常迅猛，没有给市场喘息的机会，堵着鸡年的大门直接开干。所以市场心理受到了很大的震撼。

　　金元证券投资顾问徐传豹对华商报记者分析，收紧流动性对市场有一定不利影响，股市大盘仍有调整压力，国债期货也面临压力。

　　中信建投证券投资顾问孙佳欣分析，“加息”对国债市场偏利空一些，会引起债券价格下跌。华安证券投资顾问屈放对华商报记者分析，利率和国债属于反向，“加息”对国债整体价格影响偏空。

　　银行理财收益短期有望上升

　　近日，西安市民刘先生，收到了一家银行发送的理财短信息，上面提到，新发理财预期年化收益4.6%，期限68天，5万起，即日起开始认购。开启“加息”，这是否意味着，银行理财产品收益会增加呢？

　　孙佳欣分析，开启“加息”周期的话，理财收益率会有一定上浮，目前市场有一定预期，因此银行理财收益短期有望上升。屈放也表示，随着加息预期和逐步加息，银行理财产品利息会有所提高。

　　财经评论人士肖磊分析，投资市场未来将是一个回归“精致”的时代，随着政策变化理财有望走强，黄金价格有望逐步走强。

　　财经评论员刘晓博表示，央行这次出手也向投资者发出信号：不要再幻想重演2016年的资产泡沫，不要对投资收益期望太高，时代已经变了。

责任编辑：韩希宇