宜人贷，作为中国互金第一股，财务情况颇受大众关注，一直也被奉为行业参考标杆。自从月中宜人贷披露了2016年财报以来，各种媒体报道层出不穷，对利润的盛赞和对坏账的担忧，一同涌来。那么，宜人贷内部是如何看待这份答卷？未来这个互金“领头羊”将何去何从？

　　最近宜人贷对财务报告的解读颇具含金量，一个演讲两个访谈，布谷TIME将重点分享给大家。

　　一、宜人贷财务副总裁演讲谈坏账和诈欺

　　上周末，在雪球财经主办的中概高峰论坛上宜人贷的财务副总裁刘佳在《互联网金融的快与慢》的主题演讲中抛出了一张关于坏账（逾期90天以上的借款）的图：

图表显示，宜人贷2015年前净坏账率高高低低

　　这位财务副总裁解释称，形成这种“奇观”是因为宜人贷在不断地检验测试金融产品。比如：测试月收入为xx元的人的风险表现，最简单的方法是针对这个群体放几笔贷款，一般来说6个月后就能知道风险表现可能处于怎样的水平。

　　宜人贷不断地推出新的策略，每个策略就需要3-6个月来验证，才能摸索出最有效的风控方式，宜人贷经过3年（2012-2014年）的测试，坏账率趋向一致。

　　刘佳认为，好的风控能力不是风险越低越好，而是风险与期望一致。

　　说起风控，不能不谈去年宜人贷遭遇的一桩有组织诈欺事件，损失了8130万元曾让整个行业哗然。

　　刘佳此次也披露了不为投资人所知的宜人贷内部态度：

　　“这是骗贷团伙对全行业的攻击，宜人贷的反应最为迅速，在2周内就发现了欺诈行为，还没有等到贷款（全）发出去就已经发现了诈骗。”

　　“通常来说，一个平台需要等到第一个还款日才能发现欺诈行为。”

　　　“到那时，可能5个亿的借款都放出去了。”刘佳说道。

　　二、宜人贷答投资者问并详解坏账情况

　　宜人贷近期在雪球论坛和老虎证券上开展了解读财务业绩的访谈，笔者将重要信息摘录如下：

　　1、为什么宜人贷收益率下降这么快？

　　答：出借人对公司平台上的优质资产需求旺盛。此外，相对于行业水平，宜人贷平台的资产更加安全，因此资产的收益率更低。

　　2、想问一下宜人贷有没有计划涨息？

　　答：宜人贷平台的投资者需求非常旺盛，没有涨息计划。

　　3、超过90天的逾期率什么时候会趋于平稳？

　　答：根据公司披露的账龄曲线图，每个vintage在表现期达到20个月左右就会趋于平稳。我们认为目前的资产表现完全符合公司对风险的预期。

　　4、坏账率会越来会高吗？

　　答：公司披露的是全周期累计坏账率，随着每个vintage借款的风险表现期增加，累计坏账率会自然上升。

　　5、用户风险级别从高到低是DCBA，但实际上是CDBA或者CBDA，说明风控模型有问题还是有别的合理解释？

　　答：公司2015年正式推出风险定价机制，将产品分为四档费率，以覆盖更加广泛的人群，同时让优质的借款用户能够以更低的成本获得资金。早期风险定价中C类客户和D类客户风险比较接近，当D类客户的风险表现好于预期时，就有可能产生和C类相似的表现。

　　2015年促成借款中C产品的总量较少，因此风险表现更为波动。2016年宜人贷的风险定价更加精准，相信在未来几个季度不同信用等级产品的表现差别将更加明显。

　　6、D类贷款占比如此之高是否增加了宜人贷的风险，另外宜人贷未来是否打算降低这部分贷款的占比?

　　答：不同风险定价的人群在本质上没有区别，D类人群的信用资质也是非常优秀的，预计全周期累计坏账率在8%-9%的水平。根据公司对已有借款资产的监测，所有借款资产的风险表现非常稳定，在预期范围之内。随着公司线上获客能力不断提升、风险定价更加精准，未来将看到更加均衡的产品组合。

　　7、宜人贷对2017年利润率预期相较于2016年降低很多，为什么？

　　答：2017年，宜人贷计划推出更多分期收费的产品。鉴于分期的收费模式，需要逐期确认收入，而大部分成本都在前期确认。因此，将降低宜人贷短期盈利水平。这是非常重要的战略举措。

　　8、宜人贷2017年的公司业务战略有哪些？

　　答：

　　1）确保宜人贷的运营完全符合监管要求；

　　2）持续加强品牌建设；

　　3）与垂直领域企业、金融机构建立紧密的合作关系。

　　9、宜人贷有没有考虑未来尝试做其它类型的贷款服务?比如说车辆抵押，房产抵押，企业类贷款？

　　答：公司会考虑推出与房、车相关的新产品，但不一定是抵押类产品，暂时不考虑企业类贷款。

责任编辑：Rachel