香港万得通讯社报道，据本月早些时候的信贷数据显示7月M2增速仅9.2%，实现连续9个月影子银行系统内的信贷收缩，自去年年底以来的去杠杆正开始收获果实。然而，应对影子银行信贷减少势必导致传统银行信贷的大幅上升。

　　据巴克莱研报分析，今年国内的企业信贷和家庭信贷都较去年有大幅上升。新增企业贷款从一年前的减少30亿一下猛增至3540亿人民币，其中长期企业贷款4330亿（去年为1510亿），短期融资增加了630亿（一年前为减少2010亿）。此外，新增家庭贷款也已经达到5620亿人民币，一年前该数据则为4580亿。　　

　　另据路透报道，随着连续7个月的新增贷款投放和社会融资（TSF）的增加，中国的银行业正逐渐耗尽年度信贷额度，因此今年下半年伴随着企业违约范围的扩大以及融资成本的攀升，这个世界第二大经济体的信贷增速将逐渐放缓。

　　情况确实有些令人意外，通常来说上半年的信贷投放额度占据全年的60%左右，然而今年在影子银行的严监管和去杠杆作用下迫使融资行为重新回到银行的传统信贷上，银行业前6个月的信贷额度已经使用了80%。

　　招商证券的首席金融行业分析师也在日前表示，尽管全年的信贷需求仍然强劲，但下半年的核心冲突是信贷额度问题，也就是说银行业能否超出原计划扩大其信贷额度，成为关键。

　　监管层方面是否可能允许银行突破额度限制进行放贷仍有待观察。但早些时候的数据显示，今年上半年金融机构的人民币贷款同比增速为12.9%，并且野村证券的中国经济学家Wendy Chen认为该数据今年三四季度还将继续下滑，分别到12.6%和12.4%，这对中国过度依赖信贷增长的经济可能会带来一定影响。

　　全球著名评级机构穆迪也表示，三四季度银行信贷的收缩可能意味着，如果融资可能进一步受限的话，企业违约将进一步上升，这对于经济增长将形成威胁。尤其需要关注如钢铁、煤炭等劳动密集行业违约的可能。

　　另一方面，商业银行看上去并没有受到信贷泡沫的影响，并且预报出可喜的上半年利润。但值得注意的是，尽管不良贷款在二季度仍保持不变，有分析师认为信贷增速的放缓最终将拖累银行的边际利润。据路透分析，“宇宙大行”工行今年的利润可能从去年的2.21%收窄至2.13%，建行2017年的利润也可能下滑27个基点。

　　Natixis的亚太区经济学家Alicia Garcia-Herrero表示，监管的直接影响就是流动性和利润的问题，现在中国的银行业身陷尴尬，毕竟影子银行的存在过去曾给他们弥补净利息利润的一大来源。

　　巴克莱指出，如果下半年的信贷投放只剩下20%的额度，同时监管层不打算放松额度的话，那么未来数月全球的经济将可能迎来较大震动。

责任编辑：晓丽