今年四季度以来，中资银行H股板块上涨6.28%，其中H股大型银行和股份银行平均各上涨4.4%及5.9%。周四中金发表报告表示，内地金融监管推进速度显著快于市场预期，料中资中小银行继续调整的空间有限。日前内地资管指导意见内容基本符合市场预期，监管政策继续趋严概率较小，资管指导意见出台将降低投资者对于中资银行表外资产的担忧情绪，中长期利好估值提升。

　　该行认为，金融监管对资产负债表的冲击已经在今年第二季基本反映，今年第三季以来社会融资规模、M2增速已趋于稳定。中金指出，中资银行股将迎接系统性重估。中金重申“收益率曲线陡峭化”的判断，估计净息差于未来2至4个季度仍处于扩张通道。该行表示，前两周国债收益率曲线陡峭上行，十年期国债收益率走高至约4%。向前看，预计收益率曲线将继续陡峭化，逐步接近去年第四季前的水平，推动净息差持续扩张。中金提示关注中小银行相对收益表现，此外H股推荐中国银行及建设银行组合。该行预期，2018年及2019年上市的内地银行净利润增长各为7.2%及8.2%，ROA/ROE逐步企稳，将结束过去8至9年以来的业绩与估值“双杀”，迎接系统性重估。

责任编辑：陈爱