强监管下，银行保本理财正逐渐萎缩。替代它的产品之一，是结构性存款。记者统计央行公布的金融机构信贷收支数据发现，商业银行个人结构性存款在去年一年内激增9000亿元，涨幅约48%。

　　规模激增9000亿

　　由于“资管新规”对银行理财的几道限制——净值化、破刚兑、严禁资金池运作，保本理财正逐渐退出历史舞台，而计入表内负债、更为“安全”的结构性存款将继往开来。

　　记者查阅中资全国性大型银行(工、农、中、建、交、邮储、国开行)信贷收支表发现:2016年12月末，上述银行个人结构性存款总量为8994.58亿元; 到了2017年12月末，这一数字飙涨到13333.02亿元，涨幅48.23%。中小型银行人民币信贷收支数据显示，该梯队银行个人结构性存款由2016年12月末的9691.52亿元，飙涨到2017年12月末的14322.53亿元，飙涨47.78%。

　　总体而言，我国商业银行发行的个人结构性存款在去年一年间，由前年末的不足1.87万亿元，激增到2.766万亿元，涨幅约48%。

　　当然，结构性存款远低于活期储蓄存款和定期储蓄存款。记者根据央行数据测算，虽然规模涨得比较快，但结构性存款的占比仅由前年末的3.38%，上升到去年末的4.6%。

　　神器也有风险

　　结构性存款一般是将存款投向两大部分，占比最大的一部分资金和普通存款一样，运用在银行信贷或者固定收益类等低风险产品;另一部分用于投资高收益、高风险的产品，如指数、汇率、黄金、各种金融衍生品等。根据“低风险低收益”资产的占比，结构性存款可分为最低收益保证型、本金保证型、部分本金保证型三类。记者采访一些网点发行情况发现，最低收益保证型和本金保证型产品占据主流，目前收益率多在3.5%-4.3%档位。

　　中国社科院金融所银行研究室主任曾刚提示，相比保本理财，结构性存款的特征究竟如何、银行面临什么样的风险、又应具备什么资质、是否应有一个相对系统的监管规范等，结构性存款后续或许会列入监管研究的范围。

　　“结构化理财早就有了，但是量非常少，因为以前通道很通畅，大家很少用这个工具。现在大家一窝蜂地都来搞，那么是不是所有银行都有这个资质呢?因为本身这里面涉及好多衍生品交易，很多小银行没有这个资质，那是不是意味着又会有借通道的情况?”一位银行业资深人士向记者直言。

　　联讯证券研究院指出:结构性存款与保本理财的不同之处就是嵌入了期权等衍生品，然而这些嵌入期权也会给银行带来一些问题。一是，衍生品是高杠杆、高风险的金融产品，不属于商业银行法允许的经营范围;二是，期权等衍生品的选择需要强大的投研团队，银行的人员配备也不到位。

　　但该研究团队也认为，结构性存款回归表内意味着相应的资金从“影子银行”回归“银行”，被统入宏观审慎评估体系(MPA)考核等监管之下。从这个层面看，结构性存款具有积极意义。

责任编辑：韩希宇