在强监管、去杠杆的大趋势下，大行稳健经营的红利凸显。

　　2017年，截至报告期末，交通银行(601328.SH，03328.HK，下称“交行”)资产总额突破9万亿，达人民币90382.54亿元，较年初增长7.56%，净资产逾6700亿；实现归属于母公司股东净利润702.23亿元，同比增长4.48%，而2016年净利同比仅增1.03%；不良率1.5％，同比下降0.02个百分点；拨备覆盖率为153.08％，较年初提高2.58个百分点；去年第四季度净利差、净利息收益率环比均上升1个基点。此外，交行非息业务增长迅速，实现手续费及佣金净收入405.51亿元，同比增长10.21%。

　　值得一提的是，2018年是中国改革开放40周年，交行也即将迎来创立110周年。今年2月，刚刚接棒董事长的彭纯在3月29日的业绩发布会上表示：“服务实体经济、防控金融风险和深化金融改革”是交行三项主要任务。

　　“乱加杠杆、乱做表外、乱搞同业，这三方面我们都没有，（资管新规）有利于我们的表外业务。交行现在表外业务大概8000多亿，始终控制在总资产的10%左右。”彭纯在回答有关银行系资管子公司时也提及， “对此，我们正在论证，也有方案”。

　　净利差下滑

　　近年来，在各类风险因素相互交织、金融监管更加严格的形势下，银行业风险时有暴露，报告期内，交行未发生重大风险事件和大案要案。

　　年报显示，交行减值贷款率为1.50%，较年初下降0.02个百分点；逾期贷款和逾期90天以上贷款占比较年初分别下降0.42个和0.41个百分点。

　　2017年，集团客户贷款余额（拨备前）较年初增加3539.55亿元，增幅8.63%，加上收回移位再贷6142亿元，近万亿元资金服务于实体经济。同时，交行对钢铁、煤炭等产能严重过剩行业贷款占比持续下降。

　　去年，交行利息净收入同比降低5.56％，净利差和净利息收益率分别为1.44％及1.58％，同比分别下降31个及30个基点。不过，机构普遍认为，大行净息差有望触底回升。数据也显示，交行去年第四季度净利差、净利息收益率环比均上升1个基点。

　　截至29日五大行年报披露完毕，去年工、农、中、建四家大行净息差均呈现反转局面，最高的工行只微增了0.06个百分点，中行与建行微增0.01个百分点，农行增长0.03个百分点。

　　某大型券商首席银行业分析师对记者表示，资产端方面，受益于信贷需求旺盛、贷款利率水平提升，同时结构上，零售贷款占比不断提升，资产端收益率上行；负债端方面，“同业存单+同业负债”的成本及规模相对稳定，长期来看，若交行主动调整负债结构，负债端整体成本有望稳定甚至下降。

　　记者也观察到，近期同业存单一级市场突然迎来巨额放量，同业业务收缩导致此前存单的发行大户（中小银行）发行缩量，而国有大行也逐渐从资金融出方变为资金融入方。

　　数据显示，3月5日～10日同业存单发行规模高达8254亿元，创单周历史新高。当然，这并非对接更高收益的同业投资，主要原因还是同业存单回归到了流动性调剂工具的本原。目前同业存单发行利率稳定在4%以下，负债成本较去年大幅下降。

　　也有券商测算（以2017年中报数据为基础），在所有其他因素都保持不变的情况下，净息差每提升1个基点，交行的净利润增速将提升1.05个百分点，在国有大行中弹性偏高。

　　零售转型持续

　　眼下，零售业务成了各大银行的必争之地。

　　交行副行长侯维栋表示：“扩大零售业务的占比本身就是交行业务转型的重点之一。这两年交行零售业务利润贡献度的占比每年都是以2%~3%的速度提升。”他称，2018年零售业务转型持续，信贷规模仍然是在向零售倾斜。

　　具体而言，在零售的转型中，一是要持续扩大信用卡业务的资产规模占比，这块优质业务的回报向来较高。去年交行全年新增信用卡活户破千万大关，利润同比增长17%，非利息收入同比增长42%；二是继续支持居民的消费融资，并通过财富管理为客户提供适合的产品。

　　近年来，金融科技也是助力银行零售转型的工具。2017年末，交行手机银行注册客户数突破6106万户，同比增长21.73%，线上线下“双线”一体协同的优势日渐凸显，有助于推动客户数量稳步增长。

　　“正在讨论”资管子公司

　　3月28日，中央全面深化改革委员会第一次会议审议通过了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》。2017年以来，在金融去杠杆、资管去通道大环境下，基金的通道业务已大幅收缩。按照国际经验，银行系资管子公司似乎是一条转型之路。

　　3月23日晚，招商银行发布公告称，拟出资50亿元全资设立招银资产管理有限责任公司。一旦获批，这意味着资管行业全新力量的诞生。市场更为关注的是，银行资管子公司若获批，银行系基金的通道和非标业务可能将失去最后阵地。

　　就资管子公司的问题，彭纯表示：“征求意见稿是鼓励商业银行设立资管子公司的，我们正在论证，也有方案。”

　　彭纯认为，资管新规对下一步银行资管行业的健康有序、合规发展提供了坚实基础。“乱加杠杆、乱做表外、乱搞同业，这三方面我们都没有，（新规）有利于我们的表外业务。交行现在表外业务大概8000多亿，始终控制在总资产的10%左右。交行的同业业务是正常为同业提供交易性、结算性的服务，而不是拿同业做其他盈利性或者投资性的业务。”

　　去年开始，银监会“监管旋风”刮起，近期也显示了阶段性成果。数据显示，2017年以来，银监会以整治银行业市场乱象为主要抓手开展的“三三四十”(“三违反”、“三套利”、“四不当”、“十乱象”)检查共发现问题约6万个，涉及金额17.65万亿元，取得阶段性成效。

　　眼下，业内更为关注资管新规正式稿究竟会出现哪些变化，但净值化转型、打破刚兑、去杠杆、除嵌套、非标转标等已是大势所趋。也有业内人士对记者表示，监管部门可能会给予1~2年的过渡期，例如允许银行续发理财对接未到期的非标产品，以解决部分期限错配问题。

　　此外，资管新规征求意见稿要求，金融机构对资管产品应当按公允价值原则，实行净值化管理。不过，净值化转型也非一蹴而就。例如，大量的非标准化债权资产无法净值化估值，即使是货币基金其实也一直使用摊余成本法进行估值，而非市价法。如何界定哪些产品需要严格遵循公允价值原则，仍值得讨论。

责任编辑：晓丽