银保监会近期表示，将落实无还本续贷等措施，以着力解决小微企业融资难、融资贵的问题。

　　在此之前，山东德州一家企业通过无还本续贷节省500万费用的新闻刷屏。所谓无还本续贷，就是打破贷款到期后必须先还贷再贷款的规则和惯例，银行根据对企业的评估，对符合条件的企业自动续贷或延长贷款额度的使用期限。

　　也就是说，无还本续贷不是不还本，而是没有必要在某个时期还本。在企业经营现实中，经常面临借新还旧的局面，企业往往选择“过桥贷”来做短期拆借，虽然支付一笔不菲的财务费用，但保证了资金链的安全和稳定。

　　无还本续贷并不新鲜，近年来在各地屡有尝试，但做得多、说得少。盖因通过无还本续贷支持小微企业的初心虽好，但道德风险也是随之而来的。小微企业可能对续贷产生依赖，甚至空手套白狼。银行则可能在尽调和风控上失守，甚至用来掩盖不良贷款。

　　辩证法告诉我们，任何事情都是双刃剑，有利就有弊。无还本续贷政策本身存在着风险敞口，一旦被监管部门鼓励，则很有可能被曲解和异化，成为当前去产能化和去杠杆化的一个后门通道。在中国经济环境里，银行并不能做到对地方政府的独立姿态，也就很难拒绝地方政府对辖区企业的“保护”。因此，大规模推广无还本续贷注定充满风险，在当下稳增长的新态势下，固然可以作为工具补充和救急之举，但肯定不能长期化和常态化，最好是交给市场自己选择。

　　在L型底部徘徊的实体经济下，在并不宽松的货币环境下，中小企业和小微企业面临着诸多困难，并且往往处于压力端的底层。它们不仅融资难，同时也承受较高的制度性交易成本。无还本续贷胜在初衷，但效果存在争议。对中小企业和小微企业的金融支持，向来就是一个难题，因为“理性”的大银行更青睐央企、国企和大型民企。中小企业和小微企业在经济“顺风”和货币宽松时，还能雨露均沾。如果下行，总是面临“精准灌溉”和“道德风险”的两难。

　　事实上，金融支持之外，减税降费对于中小企业和小微企业，更具普世性。据媒体报道，稍早前，国务院召开“降成本减负担专项督查座谈会”，远东控股集团创始人蒋锡培做了发言。他认为，“当前经济、金融、市场最大的问题是信心问题，最大的成本是制度成本，政府必须下决心减轻企业的税费负担”。这个建议也在这几天的朋友圈刷屏了。

　　不管是金融支持，还是减税降费，抑或是大基建，都是为了稳增长、稳预期，稳信心、稳国运。市场、企业和企业家的信心，要比黄金珍贵。当然，我们更习惯货币和基建的支持，但减税降费，更能鼓舞信心。

责任编辑：松崎