资管新规颁布一年有余，目前资管行业转型进展如何？过程中面临什么新挑战？中国人民银行金融稳定局局长王景武近日给出他的理解：大资管行业转型“船到中流浪更急”，现在行业转型已经到了愈进愈难、愈进愈险、不进则退的时候。战略上要保持定力，资管行业转型的方向不能改变；战术上要稳妥有序，资管行业转型的路线图根据实践不断优化。

　　他是在中国财富管理50人论坛（CWM50）主办的“资管新规一周年：回顾与展望”专题研讨会上作出上述表示的。

　　回顾一年成绩：

　　实施总体平稳 运作模式健康

　　王景武指出，资管新规是管方向、谋长远的政策，及时扭转了大资管行业发展的方向，推动了大资管行业转型，对维护金融体系稳定起到了积极作用。

　　他回顾，资管新规的出台和实施总体平稳。从资管规模看，根据人民银行牵头的资管产品首次综合统计，截至2018年末，直接汇总的资管产品资产合计86.5万亿元，其中银行非保本理财存续金额22万亿元，与2017年底基本持平。

　　同时，资管产品的形态和运作模式更加健康。过去，资管行业一直流行的是预期收益型产品、资金池运作、刚性兑付等模式，带来的是规模快速无序的增长，风险不断积累。经过近一年的发展，净值型产品比例逐步提升，2018年末银行理财净值型理财产品占比达到27%，比年初大幅提高15个百分点；6个月以上中长期理财产品占比达到77%，比年初提高10个百分点。

　　而且，资管机构的行为和文化更为规范。资产管理要回归本源，本质是受人之托、代人理财。全行业的风险合规意识已建立起来，从业人员对合规问题更加敏感和审慎，比如证券期货经营机构发行私募资管计划，到基金业协会去备案时，首先要承诺符合资管新规的要求。过去大家一直诟病的监管套利、产品多层嵌套等行为减少，资管产品结构更加简单清晰，更多为实体经济服务，资金空转的现象减少，影子银行风险得到缓解。2018年末，银行理财投向其他资管产品的资金同比下降20%，同业理财规模同比下降63%。

　　在王景武看来，资管行业的前景更加明朗。目前来看，新产品发行速度加快，资管机构风险防控能力稳步提升。机构和业务类别更加丰富，转型路线逐渐清晰。理财子公司是各方关注的焦点，今年上半年有望正式开业。在风险隔离、战略协同、系统建设等方面，各家银行都取得了积极进展。

　　展望未来发展：

　　战术稳妥有序 根据实践优化

　　“如果说2018年是制度建设年，2019年就是转型的关键之年。”王景武指出，现在行业转型已经到了愈进愈难、愈进愈险、不进则退的时候，是重回过去野蛮无序生长的老路，还是平稳有序的按照资管新规的方向转型？

　　他指出，一是战略上保持定力，资管行业转型的方向不能改变。资管新规是经中央全面深化改革委员会第一次会议审议通过，经国务院同意后正式发布的文件，初心是规范金融机构资产管理业务，统一同类产品的监管标准，有效防控金融风险。资管新规所提出的核心原则和方向，提倡净值型产品，限制期限错配，治理影子银行风险，服务实体经济等，这些都要长期坚持。

　　二是战术上稳妥有序，资管行业转型的路线图根据实践不断优化。行业转型不仅是产品的转型，还涉及客户的培育、金融机构转型，社会融资结构优化。短期内宏观经济金融形势复杂多变，资管机构承载着为机构创收、为投资者创利、为实体经济融资等多元的诉求；金融管理部门面临着稳增长与防风险的平衡难题。长期看，资管行业转型中需要不断回答新老产品如何新陈代谢，新机构如何定位等一系列的问题。

　　三是主动谋划、积极作为，实现平稳过渡。“业务整改转型是金融机构的主体责任，我们尊重机构之间的差异与市场化选择，希望大家积极作为，把握主动权，根据自身情况合理制定整改方案。”王景武介绍，金融管理部门也将在资管新规统一规制的基础上，进一步加强协调配合，实事求是地作出妥善安排，实现资管行业平稳过渡。

　　对于未来，王景武展望，资产管理行业是我国金融体系的重要组成部分，经过洗礼和重塑后将成为金融体系内最有活力和成长潜力的板块。资产管理行业一头连着居民日益增长的财富管理需求，一头连着实体经济的投融资需求，在丰富金融产品供给、完善金融市场方面也发挥着积极作用。金融管理部门将持续关注支持行业的发展，努力为行业长期健康发展营造良好的制度环境。

责任编辑：方杰