11月5日，今日国债期货开盘后小幅走低，随后央行宣布展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作，利率从3.3%下调至3.25%。

受此消息影响，国债期货快速拉涨，午后持续保持强势，临近尾盘涨幅进一步扩大。截至下午收盘，10年期主力合约涨0.38%，5年期主力合约涨0.18%，2年期主力合约涨0.12%。

央行开展4000亿元MLF操作 利率从3.3%下调至3.25%

11月5日，央行今日开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作，央行开展1年期MLF操作，利率从3.3%下调至3.25%，今日MLF到期规模为4035亿元。

中信固收：未来货币政策空间已打开

中信证券固收研究团队认为，5日央行续作MLF并意外小幅下调MLF操作利率，在市场期待的TMLF缺席后，央行以MLF降息的方式续作。从流动性数量角度看，数量的基本对冲维持了银行体系流动性的合理充裕；从价格角度看，下调5bpMLF操作利率并对冲到期对资金成本的影响可能小于TMLF+MLF的组合。另一方面，MLF作为LPR的报价基准，MLF小幅下调后预计11月LPR报价将重新下行，有助于进一步降低企业的实际融资成本。

东方金诚：MLF操作利率小幅下调 未来仍有下行趋势

东方金诚首席宏观分析师王青认为，本次MLF操作利率下调有三个主要原因：一是新LPR报价主要以MLF操作利率为基础，MLF利率下行有助于引导新LPR一年期品种走低，降低实体经济融资成本。二是10月官方PMI继续处于荣枯线以下，且收缩幅度较上月有所扩大，意味着短期内经济运行仍面临较大下行压力。此时MLF利率下调，将释放逆周期政策调节力度加大信号，有助于稳定市场预期，稳定宏观经济运行。三是10月31日美联储实施年内第三次降息，引导全球货币政策进一步转向宽松，外部平衡因素——主要是指保持人民币汇率稳定——对国内货币政策灵活调整的掣肘弱化。综合考虑宏观经济运行态势，我们预计，作为事实上新的政策利率，明年上半年MLF操作利率仍有小幅下行趋势。

责任编辑：王超