资本市场健康发展有哪些重点？

如何规范发展金融创新？

怎样提升金融监管水平？

12月20日，中国财富管理50人论坛理事长、全国政协经济委员会主任尚福林，财政部原部长楼继伟，中国银保监会副主席曹宇，深圳证券交易所党委书记、理事长王建军齐聚“深圳先行示范区首届金融峰会暨中国财富管理50人论坛2020年会”，详细阐述了上述市场热点问题。

尚福林：要大幅提高违法违规成本 严守风险底线

中国财富管理50人论坛理事长、全国政协经济委员会主任尚福林

尚福林认为，双循环新发展格局对资本市场提出了新的更高要求。具体而言，需要资本市场更好发挥将储蓄转化为资本的能力、提高资本的配置效率和促进创新的能力、更好发挥市场价值发现功能。

就推进资本市场健康发展，尚福林提出了四点建议：

第一，加强资本市场基础制度建设。各项制度建设的基础离不开信用，资本市场是以商业信用为基础的，必须要按照更高要求、更严标准，推进资本市场信用体系建设，补齐信用体系制度短板。严厉打击失信行为，强化市场约束，营造构建公平诚信的市场环境，增强市场信心。

第二，规范发展债券市场。一是完善债券市场体制机制，统一债券市场规则，推动债券市场互联互通和基础设施建设。完善债券发行机制，提高债券发行效率，降低管理和运行成本。二是丰富债券市场品种，在稳步发展国债、公司债等传统产品基础上，进一步完善其他固收类、结构化产品设计，研究资产证券化产品创新，更好地支持民营企业、小微企业等重点群体。三是优化债券市场发展环境，进一步健全市场约束和惩戒机制，培育合格机构投资者，增加市场交易活跃度。

第三，加强资本市场科技建设。一是要通过科技赋能，提高金融服务整体水平，特别是拓展科技在普惠金融领域应用。二是提高信息系统、技术可靠性，完善数据标准、数据安全等制度设计，不但要关注金融业务风险，也要关注各类技术风险，及时化解信息技术系统、数据安全等方面的风险隐患。

第四，不断提高监管水平。一是强化市场监测分析与预期管理，健全市场风险的预防、预警和防范处置机制，运用科技手段强化监管效能，抑制市场过分投机炒作。二是严厉打击信息披露违法违规、操纵市场和内幕交易等违法犯罪活动，要大幅提高违法违规成本，严守风险底线。三是重点加强投资者教育与服务，压实中介机构责任，保护投资人合法权益。四是加强国际监管交流合作。

楼继伟：非常时期的财政货币政策应考虑有序退出

全国政协外事委员会主任、财政部原部长楼继伟

在财政货币政策方面，楼继伟谈到，“今年以来，宏观杠杆率再次提高，这是特殊时期的特殊表现。目前，我国控制疫情和恢复经济取得令人瞩目的成绩，成为全球唯一的实现经济正增长的主要经济体，非常时期的财政货币政策应考虑有序退出，使得宏观杠杆率稳住并逐步下降。”

从金融创新来看，楼继伟认为，数据金融平台在我国发展很快，有相当积极的作用，有利于补充银行特别是中小银行对小微企业的服务能力，但也有可能造成系统性风险。一方面，数据金融平台存在风险留存不足、数据所有权等问题；另一方面，一些数据金融平台占有市场份额过大，数据的真实性及风险评估模型若出现偏差，会导致信贷坏账。因此，要在效率和风险之间做出平衡，防止赢者通吃、大而不能倒，留下系统性风险隐患。金融创新必须在审慎监管的前提下进行。

在金融业经营方面，楼继伟表示，与分业经营相比，直观上看，混业经营有利于节约经营成本，但也容易蕴藏和传递风险，导致金融风险问题愈演愈烈，对国民经济带来较大系统性风险。混业经营要真正控制住风险传染，不仅难度较大，也将大幅度增加金融机构的合规成本。因此综合考虑，要进一步向分业转型，从国民经济整体来看，金融业分业经营能够更好地服务实体经济的发展。

曹宇：筑牢直接融资与间接融资体系之间的“防火墙”

中国银保监会副主席曹宇

曹宇认为，有效管控、隔离风险是资本市场建设的重要前提。

曹宇表示，发展好直接融资，发挥好资本市场功能，必须坚持分业经营的体制不动摇。要始终筑牢直接融资与间接融资体系之间的“防火墙”，既要充分发挥各自优势，协同配合，共同发展，又要严控风险交叉传染，避免形成更大的市场震荡。对于资本市场出现的风险，要严格遵循市场化、法治化原则处置，充分体现资本市场发现风险、共担风险的运行机制。清晰界定市场主体的责任边界，既要突出履职尽责，又要避免越位担责。

谈及金融创新，曹宇强调，金融创新必须在审慎监管的前提下进行，坚持三个有利于原则，将是否有利于支持实体经济，是否有利于防范金融风险、是否有利于保护投资者合法权益作为衡量标准，规范市场创新，维护市场有序透明高效运行。

曹宇表示，促进投资者结构优化是资本市场建设的关键一环。受融资结构、投资文化等因素影响，我国资本市场投资者存在结构不均衡等问题，仍有较大的优化空间。资本市场活跃着各类专业投资者，才能形成投资策略多样、风险偏好分层、资金来源均衡的良性运行状态，才能充分发挥资本市场筛选优质企业、准确定价资产、科学分散风险的功能优势。这需要更加重视投资者结构问题，均衡发展机构投资者队伍，充实、拓宽资本市场健康发展的源头活水。

王建军：对违法违规行为零容忍

深圳证券交易所党委书记、理事长王建军

王建军表示，我国资本市场的发展前景广阔，应从五方面继续推动资本市场的发展：

一是要加快构建高效支持科技创新的体制机制，加大对符合我国战略和产业政策方向相关领域的支持力度，提高直接融资比重，增强对实体经济高质量发展的适配性。

二是坚持市场化、法治化方向，完善资本市场基础制度，提高治理效能，提高监管透明度和法治化水平，营造良好市场生态，增强市场各方对资本市场的信心和信任。

三是推动投融资协调发展，坚持股权融资和债券融资并重，做大增量与盘活存量并重，丰富金融服务与产品供给，大力推动长期资金入市，健全资本市场财富管理和风险管理功能，切实增强市场各方的获得感。

四是推进更高水平开放，服务国家对外开放的战略布局，加快向规则标准等制度型开放转变，深化境内外市场互联互通，加强开放条件下监管能力建设。

五是精准防范化解风险，坚持稳字当头、稳中求进，从经济社会发展全局出发做好风险防控工作，对违法违规行为“零容忍”，坚决守住市场安全发展的底线。

责任编辑：韩希宇