北京时间2021年3 月30日，富时罗素宣布确认将中国国债纳入富时世界国债指数（WGBI）。至此，中国国债及政策性银行债已加入彭博巴克莱全球综合指数（BBGA）、摩根大通全球新兴市场政府债券指数（GBI-EM）及富时世界国债指数在内的全球三大主要债券指数。

德意志银行集团（以下简称“德意志银行”）大中华区宏观策略主管刘立男近日发布报告，探讨此次国债“入指”的意义，并就对中国债券市场的影响发表前瞻性预测。刘立男认为，中国国债“入指”富时罗素将推升海外投资者对中国国债的需求，也有助于加强中国境内资本市场与国际金融市场间的进一步联动融合。

确认时间表

富时罗素确认中国国债将自2021年10月29日起，在36个月内分阶段加入富时世界国债指数。与此前中国国债和政策性银行债券进入彭博巴克莱全球综合债券指数20个月的过渡期、国债进入摩根大通全球新兴市场政府债券指数10个月的过渡期相比，此次“入指”过渡期更长。

刘立男认为，富时罗素确认“入指”是对中国债券市场改革成果的认可。随着简化开户流程、开放第三方外汇交易对手模式，以及按需延长境外机构投资者债券交易结算周期至T+3以上等一系列促进境外投资者投资便利化政策的落地，中国债券市场对外开放程度不断提升。

市场影响及前瞻

德意志银行判断，仅受此次“入指”单一因素推动，未来三年中国国债新增发行量中海外投资者的持有占比将达8%。至2021年二月末，离岸投资者持有中国国债占比约为10%，同时离岸投资者也是近几年中国国债、政策性银行债最主要的投资者群体。目前外资持有中国债券比例约为3.2%，未来将在中国债券市场上扮演更重要的角色。

刘立男认为，人民币债券“入指”的利好将进一步提升中国金融市场的国际化发展水平，并加强境内资本市场与全球金融市场的联动融合。德意志银行预计，在中国持续推动金融改革、资本账户双向开放力度不减的大环境下，国际投资者的需求将出现结构型转变，全球储备基金和被动及主动投资者将持续加大对人民币债券或人民币资产的配置。德意志银行预测，2021年至2025年期间，海外资金流入规模将累积扩大至四万亿元（约5900亿美元）。

责任编辑：王超