近日德意志银行集团(以下简称“德意志银行”)大中华区宏观策略主管刘立男发表中国ESG系列研究报告，梳理中国ESG市场上最新监管及市场发展，分享对中长期市场发展趋势的解读。

在最新一期中国ESG系列研究报告中，刘立男就近日发布的中国《绿色债券支持项目目录（2021年版）》(以下简称“《绿债目录(2021年版)》”或“新目录”)进行了解读，她认为，新目录的发行是中国绿色金融分类标准历程中的一个重要里程碑。

刘立男指出，中国是全球最早制定国家级绿色金融分类标准的国家之一：

• 2013年，银监会(现银保监会)印发了《绿色信贷统计制度》，为绿色信贷作出定义；

• 2015年12月，央行与发改委联合印发了《绿色债券支持项目目录（2015年版）》以及《绿色债券发行指引》，帮助发展和规范中国的绿色债券/可持续金融市场；

• 2019年3月，发改委与其他七个部门联合印发了《绿色产业指导目录(2019年版)》，为绿色产业和绿色项目提供了综合指导方针；

• 2020年5月和7月，央行等主要金融监管机构发布了新版《绿色债券支持项目目录》征求意见稿，并最终确定为《绿债目录(2021年版)》，成为中国绿色信贷和绿色债券的综合分类标准

如市场所预期，新目录所取得的进展主要体现在以下三大方面：

• 中国采纳了国际通行的“无重大损害”原则，煤炭等化石能源清洁利用等高碳排放项目不再纳入支持范围，减碳约束成为绿债发行的必要条件；

• 首次统一了绿色项目、绿色信贷和绿色债券的界定标准，为优化中国绿色金融及可持续金融市场管理奠定了基础；

• 可执行性强，以减少企业碳排放主要来源，而非抵消碳排放的方式实现减排目标；为中国绿色债券的发展提供了基本政策框架，不仅与国际通行的ESG分类标准保持基本一致，还因地制宜地进行了如下创新提升：

• 《绿债目录(2021年版)》实现二级和三级目录与国际主流绿色资产分类标准基本一致，将促进国内和全球投资者对绿色债券的投资；

• 四级目录基本与《绿色产业指导目录（2019年版）》的三级目录相同，有助于国家绿色低碳转型发展重点项目得到“清单”式金融服务。

• 此外，《绿债目录(2021年版)》还扩大了合格绿色项目的名单，还可在目录中增加绿色农业、可持续建筑、水资源节约和非常规用水等关键行业的分类层次。绿色设备制造商也被获准发行绿色债券。

表1：《绿色债券目支持项目目录(2021年版)》中的主要更新项目

重要影响

《绿债目录(2021年版)》的发布显示中国正积极为绿色金融市场制定统一的监管和市场基础设施，推动国内与国际通行标准和规范的接轨与趋同，这些努力对中国实现2030年碳达峰、2060年碳中和的绿色发展目标，并满足超100万亿元的可持续融资需求而言至关重要。

据银保监会数据，2020年末中国21家主要商业银行绿色信贷余额约12万亿元，同比增长13%。截至2020年底，中国绿色债券存量规模为8132亿元，今年第一季度绿色债券总发行额达1170亿元，约占2020年绿债总发行额的42%。

刘立男及德意志银行研究团队认为，新目录的发行以及对绿色金融的有利政策环境将推动今年绿色信贷和绿色债券的强劲增长，2021年绿债总发行量预计将恢复至2019年新冠肺炎疫情前的水平，达到3500亿至4000亿元。与此同时，中国正在携手欧盟开展可持续发展合作，预计将在今年制定一项全球绿色金融分类标准。未来中国还将持续深入参与到全球的绿色发展议程中来，在促进全球可持续金融的发展、合作与协调进程中扮演重要角色。

责任编辑：王超