数据显示，今年以来已有21家银行发行永续债，其中仅4家为国有大银行，这意味着中小银行已经成为永续债发行的主力军。

分析人士称，发行永续债拓宽了中小银行补充其他一级资本的途径，有助于增强其风险抵御和损失吸收能力。与此同时，市场对中小银行永续债的认可度也在不断提升，投资者认购热情较高。

中小银行成主力

Wind数据显示，2021年以来已有21家银行发行了22只永续债，合计发行金额为2895亿元。

从发行主体来看，其中4家为国有大银行、两家为股份制银行、1家为民营银行，其余14家为城商行、农商行。当前，中小银行资本补充需求旺盛，已经成为永续债发行的主力军。

建行金融市场部相关人士表示，永续债为无固定期限资本债券，投资者买入永续债后不能在确定时点收回本金，但每年可以按票面利率永久获取利息。去年为应对新冠肺炎疫情冲击，商业银行加大信贷支持力度，同期不良贷款压力上升，亟待补充资本。

国务院发展研究中心金融研究所银行研究室副主任王刚认为，对中小银行而言，永续债能够解决其长期资金来源问题，支撑银行业务规模持续扩张。同时，永续债计入权益，能够降低中小银行杠杆率。与优先股相比，永续债具有明显优势：一是资金成本低，支付的票息可以税前抵扣，发挥“税盾”作用；二是作为债券不会对银行股价造成冲击；三是审批周期较短，减记型永续债可在银行间市场发行；四是条款设计灵活，既可设计减记条款，又可设计转股条款。

具备一定配置价值

中小银行积极发行永续债，投资者认购情况如何？

以近期发行永续债的两家银行为例，网商银行日前发行15亿元永续债，投资者参与度活跃，全场投标倍数达1.8倍，投标机构中，还包含了3家国有大银行。

江南农村商业银行近日发行30亿元永续债，全场认购倍数达到1.82倍，发行利率处于预测发行区间下限，吸引了30余家投资机构参与认购，涵盖国有大银行理财子公司、保险公司、证券公司、基金公司等境内债券市场主要投资人。

华创证券固收团队认为，目前机构对银行永续债的配置需求偏强，有进一步上升趋势。尽管低评级城商行、农商行发行的永续债在上市之后可能面临一定估值损失，但相较于同级别的一般永续债，安全性更高，仍具备一定配置价值。在选择标的时，建议关注发行银行一级资本充足率的安全边际。

为进一步支持中小银行发行永续债，某股份制银行战略发展部相关负责人建议，要稳妥扩大银行永续债投资群体。可以考虑降低保险资金投资银行永续债的规模门槛，扩大保险公司投资中小银行永续债范围；将银行永续债纳入社保基金和企业年金投资“白名单”；推动银行永续债柜台发行，允许合格投资者和高净值个人投资者投资；加强对条款设置的政策解读，对概括性较强的条款加以细化，使投资者更加了解产品情况，提高银行永续债投资参与度等。

责任编辑：方杰