科创板从创建至今的2年内，上市公司数量已超过300家。截至8月6日，科创板流通市值突破1.8万亿元、市场平均市盈率76.11倍、总市值已达5万亿元大关。

浦发硅谷银行作为国内第一家科创银行，近年来服务了大量科创企业。该行行长陆珏近日在接受财联社记者专访时指出，科创企业的融资结构一直在跟随资本市场发展变化。她提醒说，科创企业在融资来源方面需要平衡好股权和债权的比例；在投资机构选择上需要平衡好财务型投资人和产业背景投资机构；投资来源方面需要平衡好境内人民币和境外美元投资人，根据公司发展所需寻找合适的伙伴和资源。

债权融资逐渐成为重要渠道

陆珏认为，科创板的设立和注册制的改革对科创行业是重大利好，提升了资本市场对于科技创新领域的支持。作为重要的链接者，科创板为“资本、创新、经济”的相互促进与良性发展打造了平台。同时，科创板的推出，也为一级市场投资机构带来了市场化退出通道，进一步完善了国内的创投资金链条。

随着科创板呈现加快发展的积极态势，对于科创企业融资结构的推动作用愈发明显。截至2021年8月6日，科创板上市公司融资融券合计846.67亿元，融资、融券余额分别占比67.3%、32.7%，其中融券余额较上年同期大幅提升11.4个百分点。

谈及这两年科创企业在融资结构方面的变化，陆珏透露，已经有越来越多的科创企业意识到，债权融资是股权融资的重要补充。

“在融资中，一家发展潜力良好的科创企业，如果把股权融资看作唯一融资途径的话，势必导致管理层股份的过度稀释。”陆珏指出，选择“股权融资+债权融资”的组合，可以在一定程度上减少融资对管理层持股的稀释。她也同时指出，债权融资并不是股权融资的替代品，一般风险债权融资的比例占总融资金额的15%-20%左右。

此外，风险贷款也可以延长企业的发展周期、生命跑道，使公司和管理层能更加游刃有余地进行股权谈判,从而在获取下一轮融资前达到更高的估值。风险贷款也是浦发硅谷银行的核心产品之一，陆珏介绍说，在美国几乎所有的创业公司在拿到股权融资以后，都会配一些风险贷款，但国内很多企业认为能有股权融资，就不要向银行借债，其实忽略了股权的真实成本，过早过多的稀释了创始团队股份。

“风险贷款是一种债权融资方式，它与股权融资结合，专门为风投注资的高成长性企业提供银行贷款。由于这类公司多为轻资产，因此，在判断企业时，银行并不以抵押品或企业是否盈利为衡量标准，而看重创业企业核心团队未来价值、成长性、创新能力、竞争壁垒。”陆珏说。

如何打造“all in 科创”的科技银行

随着科创板的不断完善，为科技创新企业登陆资本市场、实现高速发展提供了新渠道，会加速孕育并壮大科创类企业。对传统商业银行来说，抓住这一机遇，需要转变传统服务模式以适应经济转型的迫切需求，同时还要不断提升科技金融服务能力，以符合科创企业不同阶段的发展特点。

针对此类早期的创业企业，浦发硅谷银行会提供“手把手”服务与指导，帮助其顺利起步。此外，还会通过资源对接、生态圈招聘等服务赋能，为各个成长阶段的企业提供多维度的增值服务。

陆珏进一步表示，从企业成长期一直到Pre IPO之前阶段，浦发硅谷银行会在资金、结算方面根据公司行业特点，为其提供定制化贷款和现金管理产品。同时，浦发硅谷银行也可以在企业考虑自身规模化发展、规划未来资本市场路径等重要阶段给予中肯建议。

具体来说，浦发硅谷银行一方面会对接上下游行业资源，促进同行交流；另一方面，也帮助企业客户寻找深入合作的专业投资机构；此外，还会引导企业尽早考虑资本市场的发展计划，定期对接各主要交易所，提供上市政策解读和培训，帮助企业吃透政策、少走弯路，加快企业上市步伐。

浦发硅谷银行行长、硅谷银行亚洲总裁陆珏

责任编辑：王超