3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议传递出保持经济长期健康发展、维护资本市场稳定发展的强烈信号，十分及时和重要。随后，人民银行、银保监会、证监会相继召开会议进行部署落实，财政部表示今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件。下一步，仍应继续采取有力措施，保持政策力度不减，促进金融市场和宏观经济大局稳定。

目前，内外部政治经济形势复杂多变，不稳定、不确定的因素仍然较多。从全球看，地缘政治冲突加剧，金融市场波动加剧，大宗商品连连上涨。从国内看，尽管1-2月经济数据回暖明显，但2月金融数据低于预期，市场对形势判断也有分歧。特别是一段时间来，国内资本市场呈现出单边下跌的情况，引发关注。在这种情况下，国务院金融委及时召开会议，对市场关心的热点和重点问题如货币政策、房地产、中概股、平台经济、香港金融市场等进行了回应，传递出稳定宏观经济、稳定金融市场、稳定资本市场的明确信号，有助于提振市场信心，稳定市场预期，保持经济和金融大局稳定，为经济高质量发展创造更加适宜的货币金融环境。

国务院金融委会议要求，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。3月17日凌晨，美国宣布加息25个基点。下一步，我国货币政策应继续坚持“以我为主”，更加主动有为，积极进取，及时运用降准降息等多种货币政策工具，靠前精准发力。

目前，我国金融机构加权平均存款准备金率为8.4%，降准的确仍有一定空间；中期借贷便利（MLF）操作利率已经两个月保持未变，政策利率、市场利率有继续下行的必要和可能。同时，要更多运用结构性货币政策工具，加大对科技创新、小微企业、绿色发展、乡村振兴等重点领域和薄弱环节的支持。当然，还要进一步疏通货币政策传导机制，加大对金融机构的正向激励，使流动性更高效、更精准地注入到实体经济。金融机构应在防控风险的前提下，加大信贷投放力度，提升金融服务效能，支持市场主体渡过难关、焕发活力。特别是对受疫情影响较大的行业和小微企业、个体工商户，要通过优化经济资本分配、设立专项支持额度等方式予以重点支持。

去年一段时间来，房地产金融方面存在部分“一刀切”做法，目前正在得到纠正，房地产市场融资和预期有所改善。未来一段时间，要进一步调整优化房地产金融政策，满足房地产企业正常的融资需求和住房消费者合理的住房消费需求。2月住户中长期贷款同比少增，反映出房地产市场仍然较为低迷，居民购房消费意愿不高。应实施好差别化的住房信贷政策，坚持“因城施策”“一城一策”，合理把握信贷投放，更好地满足自住型和改善型购房需求。

目前，在流动性较为充裕、资金成本下降、“资产荒”有所抬头等情况下，商业银行加大住房信贷投放的积极性较高，在部分城市住房贷款将重新成为银行优质资产，市场竞争或将加剧。下一步，应支持更多的城市和金融机构对房地产金融政策特别是住房信贷政策进行适度调整，包括但不限于放宽贷款条件、降低首付比例、下调贷款利率等，提振居民住房消费的意愿。更重要的是，要进一步探索房地产新的发展模式，坚持租购并举，推进保障性住房建设，加快发展长租房市场。金融机构要以此为契机，加快创新产品和服务，优化房地产金融业务结构，加大对住房租赁市场的支持和服务力度。

我国资本市场与实体经济发展紧密相关，与数以亿计普通投资者切身利益紧密相关，关系到金融稳定和社会稳定。防止资本市场大起大落、保持资本市场稳定发展，不但是金融问题、经济问题，还是政治问题。国务院金融委提出明确要求，保持资本市场稳定，非常具有针对性。保持资本市场稳定发展不仅是金融管理部门的职责，更是一项系统性工程。

因此，金融委会议强调，对资本市场产生重大影响的政策应事先与金融管理部门协调，只有这样才能防止因“个体理性”带来“合成谬误”，保持政策的稳定性和一致性。下一步，相关部门还应出台实质性的政策措施，拿出更多的“真金白银”，维护资本市场稳定局面，支持资本市场健康发展。与此同时，要引入更多的长期资金和机构投资者，逐步改变以散户为主的投资者结构，持续增强资本市场稳定性。如银行理财应逐步提高投研能力，发行更多权益类产品，丰富投资者选择，为资本市场提供长期、持续的稳定资金。

此外，要进一步加强投资者教育，引导投资者全面正确看待资本市场波动，增强风险防范意识和能力，稳定市场的预期和信心。

作者董希淼系招联金融首席研究员、中国电子银行网专栏专家

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