近日，硅谷权威数据机构Pitchbook进行了一项专题研究，而研究的主题就是金融科技的公开上市。

2019年，包括Uber、Lyft、Pinteret和Zoom在内的多家科技创企公开上市，而融资规模也达到了创纪录的规模，比如Zoom和Pinterest就通过IPO分别融资3.5亿美元和约15亿美元。这些平台的成功上市也给其背后的风投机构带来了巨大的投资退出盈利空间。

虽然同属科技企业，金融科技创企却似乎对这番上市热潮并不太关心。2019年第一季度，金融科技领域共完成170多笔融资交易，风投环境还算不错。但是包括扩Stripe、Coinbase和Robinhood在内的多家已经达到独角兽规模的金融科技创企却都没有明确的公开上市计划。

经过初步分析我们认为，造成这种现象可能主要有以下几个原因。

前辈创企的上市表现令人失望

2018年，金融科技市场的确有一些企业公开上市，但是各家公司的表现却不尽相同，Adyen和IntegraFin业绩数据还算令人满意，而相比之下GreenSky和EverQuote的成绩就有些令人失望了。

GreenSky主要提供销售点贷款和支付解决方案。13个月前，这家创企成功公开上市，股价约为每股26美元。然而到了2018年年底，GreenSky的股价就一路下挫到至8美元，虽然在2019年4月其股价再度呈现上扬趋势，但仍然没有超过16美元，并在此后再次下跌。

同样令投资者感到不满的还有在线保险市场Everquote。去年6月，Everquote成功“挤上了”当月的最后一个交易日，并以每股18美元的价格上市。但是到2018年底，其股票交易价格已经滑落到每股4.18美元，此后虽然有也许上涨，但仍然还是跌破了发行价。

风投机构出手慷慨，上市融资并非唯一选择

目前，投资机构对大额投资仍然兴趣浓厚。在过去半年，金融科技市场就出现了不少创纪录的风投交易。比如，SoFi获得了卡塔尔投资管理局领投的5亿美元融资，Coinbase获得了Tiger Capital领投的3亿美元融资，而Robinhood也获得了2亿美元的大额资金援助。

行业监管严格，平台成长相对缓慢

相比于其他类型的科技创企，金融科技创企面临的监管条件更为严苛，平台的增长和扩容速度也相对较慢，所以公开募股之后给投资者带来的增长潜力可能并没有其他科技公司那么明显。

以在线券商平台Robinhood为例，该公司一直希望推出由证券投资者保护公司（Securities Investor Protection Corp，简称SIPC）提供担保的支票和储蓄产品，但是SIPC却拒绝了这份申请。随后，Robinhood只能转而向货币监理署（Comptroller of the Currency）进行银行执照申请，希望获得联邦存款保险公司（FDIC）的担保，但是银行执照的审批和发放是一个漫长的过程，耗时几年也是尝试，但这种漫长的等待过程对股价却并不是什么好消息。

责任编辑：Rachel