近期，保险公司陆续披露了今年第一季度偿付能力报告。据《金融时报》记者梳理统计，截至5月16日，在已发布2021年第一季度偿付能力报告的78家财险公司、79家寿险公司以及14家再保险公司中，有5家险企偿付能力未能达到“及格线”。但随着保险业在国民经济中的地位愈发重要，对标银行系，发行资本补充债券已是险企提升资本实力的重要途径。

险企或将获批发行永续债

记者近日从银保监会了解到，在今年初发布《保险公司偿付能力管理规定》的基础上，监管部门还计划于今年上半年发布偿二代二期工程20项监管规则。同时，银保监会将制定过渡期政策，组织监管系统和全行业做好偿二代二期工程实施准备工作。

在业内人士看来，偿二代二期工程将鼓励保险公司关注其资本质量，并保有足够的核心资本，以便在所有情形下都能吸收损失，这将使保险公司采取更有针对性的补充资本措施。

数据显示，2020年，保险公司通过市场化方式补充资本1044亿元。其中，18家保险公司股东增资264亿元，20家保险公司发行资本补充债券780亿元。据《金融时报》记者梳理统计，2021年第一季度，共有7家保险公司发行了资本补充债券，发行规模合计达225亿元。

清华大学五道口金融学院中国保险与养老金研究中心研究总监朱俊生在接受《金融时报》记者采访时表示：“接下来，发行资本补充债券可能仍会是险企补充资本的重点手段。这是由于增资取决于股东的意愿和能力，疫情给经济发展带来的冲击也对有意投资保险业的股东产生了一些影响，股东增资动力受到影响。再加上监管机构对保险公司股东资质要求较以往提高，保险公司寻求新股东参与与支持的门槛也有所提升。在这种情况下，发行资本补充债券就成为更多保险公司的选择。”

但在专家看来，对于寻求“补血”的险企来说，股东增资同样重要。中国保险行业协会网站公布的信息显示，今年以来已有国富人寿、复星联合健康、合众财险、信美相互、渤海财险等险企披露增资计划。例如，合众财险披露的增资计划，其所有股东拟按照届时各方在公司持有的股权比例进行同比例增资，合计投资6亿元。该增资完成后，合众财险的注册资本将由4亿元增加至10亿元。

在近期发布的《关于2020年保险业偿付能力监管工作情况的通报》中，银保监会将拓展保险公司资本补充渠道列入2021年重点工作安排。银保监会表示，将积极推动出台保险公司发行无固定期限资本补充债券等新型资本补充工具相关政策。

“无固定期限资本补充债券在银行业比较普遍，特别是对中小银行补充资本发挥了很大作用。允许保险公司通过发行永续债的方式来补充资本，也是一个拓展资本补充来源的重要工具。接下来，随着保险业务的发展以及从严监管的要求，整个保险业特别是个别主体还是存在缺资的情况，如果允许保险公司发行无固定期限资本补充债券，保险机构就能够借助这一新型工具来补充资本不足。”朱俊生表示。

安心财险偿付能力仍未“安心”

依据银保监会在今年初发布的《保险公司偿付能力管理规定》，保险公司需要同时符合核心偿付能力充足率不低于50%、综合偿付能力充足率不低于100%、风险综合评级在B类及以上3项监管要求，方为偿付能力达标公司。不符合上述任意一项要求的，即为偿付能力不达标公司。

以此作为尺度来看，今年第一季度，安心财险偿付能力仍处在及格线之下。偿付能力报告显示，2021年第一季度，安心财险的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均为-209.32%，最近一期风险综合评级为D。事实上，安心财险的偿付能力充足率两项指标较2020年第四季度的-175.83%进一步有所恶化。

安心财险如此“闹心”，原因在于其信保业务触雷，偿付能力充足率也由去年第三季度末的125.09%急剧下跌至第四季度末的-175.83%。

安心财险在最新发布的偿付能力报告中表示，目前，其现金流压力较大。为缓解自身面对的现金流压力，安心财险正在积极采取多项管控措施。例如，在业务方面，继续加强应收保费管理，由客服部门、互联网业务部等多部门联动，做好短期健康险客户续期和续保工作，提高报单留存率；在资金方面，目前投资资产均以高流动性资产为主，确保必要时及时转回资金，履行各项支付义务。安心财险还表示，公司管理层持续推进增资事项，力争尽早在增资工作上取得实质性进展，以期从根本上缓解其面临的流动性压力。

在5家偿付能力触警的险企中，除安心财险外，渤海财险、合众人寿、前海人寿、中法人寿4家保险公司均是由于最近一期风险综合评级在B类以下。其中，中法人寿最近一期风险综合评级为D级。事实上，中法人寿已于去年12月在增资方面取得突破，完成28亿元增资，目前中法人寿的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均高达29893.19%。但是按照《保险公司法人机构风险综合评级（分类监管）具体评价标准（试行）》相关要求：保险公司当季评级结果想对上季度评级结果有所提升的，暂维持上季度评级结果，连续两季度有所提升的，以当季评级结果为准，因此，中法人寿虽已在偿付能力指标上达标，但最近一期风险综合评级仍维持了2020年第三季度的D类评价结果。

剩余3家险企的最近一期风险综合评级均为C类。合众人寿和前海人寿在偿付能力报告中均表示，风险综合评级结果为C类主要为公司操作风险项下得分较低所致。

前海人寿表示，今年第一季度，其完成了2020年度内控评估项目，根据评估结果梳理分析了公司现存的内控缺陷，并就相关内控薄弱环节组织责任部门或机构制定整改计划，后续将持续推动缺陷整改工作，从而将有助于完善内控体系健全性，提升公司内控水平。

责任编辑：王煊