今年以来，由于资产荒，各色银行对互联网贷款的竞争也进入白热化。本来因为经济不景气，优质网贷需求就整体萎缩，但无奈银行纷纷挤破网络平台的门找资产，结果是平台中介一方面对客提价降级，以36%+的价格开拓更为次级的客户；另一方面对银行压价限流，让银行互相竞争，坐收渔利。最终的结果是，银行端的收益率已经降至4-5%的水平，而且流量加速向资金成本更低的大行集中，中小银行普遍规模萎缩、风险暴露、利润稀薄，不可持续。这成为今年各家中小银行数字化业务面临的头等困窘，有些银行网贷规模降幅甚至超过60%，冲击不可谓不大。这个趋势是助贷模式两端市场化的必然结果，笔者在3年前写的《互联网存贷款新规与中小银行数字化转型路径趋势》中已有分析和预判。

屋漏又逢连阴雨。最近有关金融监管总局拟出台《关于加强商业银行互联网助贷业务管理的通知》的传言，最核心的一条是担保机构增信费用不能超过银行利率，助贷中介分润不得超过银行收益的30%。这样一来，基本上会断掉目前众多风控能力弱的中小银行所依托的兜底模式，因为担保公司、保险公司可能玩不起了！后面银行如果还想做，那就看你自己的风控能力了。这点对绝大多数中小银行来说是一个致命缺陷，自己也不敢玩了！由此可见，不管这个传言真假，中小银行在互联网消费信贷这波行情的机遇基本快到尽头，所谓机会型业务，真的机会过去了！

那后面还有没有机会？机会可能在哪里？

应该说机会肯定是有的，数字金融作为“五篇大文章”之一，才刚刚拉开序幕，关键是看中小银行能不能把握机遇。

当前经济前景不明朗，大家都有点悲观，不知道方向在哪里。其实很多经济学家都反复强调：在中国就要看政策。中国式现代化作为当前最大的政治，新质生产力就是当前最明确的政策方向。这其实并非完全的中国原创，也是有案例可循的。比如日本，就是通过类似新质生产力革新，走出70年代经济危机及美国打压的（见下图）。所以，面对中国制造2025和工业4.0目标，新质生产力必然是实实在在的产业发展趋势，这背后就需要数字化的产业金融支持能力。去年召开的中央金融工作会议提出了“金融强国”的概念，其实也是对下一步重大改革的铺垫。在新质生产力大体系之下，制造业强国强调的不仅仅是技术高精尖，而是“绿色化、安全化、数智化”的体系性优势；金融强国突出的并不是华尔街呼风唤雨的投资套利俗套，而是强调以支持实体经济发展为基础的产融协同。

政府对支持制造业有多大决心？对金融支持制造业又有多大决心？

很多人可能心里嘀咕，说当前支持制造业，搞产业升级设备更新等，说是10万亿的市场规模，但这会不会只是政府应对当前房地产不景气的过渡性政策？后面制造业能不能升级、金融真要远离华尔街模式都是问号。

其实我们再看两张图，就能理解我们作为制造业大国，但在实体经济和金融领域出现的问题，即“两大背离”。这为中国经济健康发展，实现中国式现代化带来了极大的潜在风险，已经不容许我们在产业政策和金融政策上再有疏忽，必须坚定不移地推进金融与制造业新质生产力的充分协同发展。

第一个背离：制造业大国的根基在偏离。中国以制造业实现崛起，但从下图各个产业对GDP的贡献看，以2014年为界，此前真是制造业大国，制造业在几个主要产业中的贡献度处于绝对的优势地位，但从此之后，其优势显然已经丧失，跟金融业基本平分秋色。那中国到底是制造业大国还是金融大国？

第二个背离：金融的附属地位发生偏离。中国显然不是金融大国，而且一直在矫正金融的脱实向虚，但现状是什么样子呢？以资本市场为例，从下图可以看到，资本市场中，金融对金融行业本身的支持远超美国、德国、日本和韩国，制造业的金融雨露获得情况则相反，制造业和金融的地位好像也出现了颠倒。这一现象在银行信贷市场也是一样的境况（见《中小银行对公数字化转型需要更高远的战略视野》）。

有这两个背离的存在，中国式现代化，以及中华民族伟大复兴都将面临误入歧途的风险。所以，在可见的未来，金融强国理念和新质生产力政策必将得到政府坚定不移地推进落地，“五篇大文章”中的数字金融也必将迎来广阔的发展潜力。这就是银行业的最大机遇。

中小银行能不能抓住机遇？

机遇总是留给有准备的人，泼天的富贵也需要能力来承接。我们看看目前中小银行的行为，对中小银行能否承接这个历史机遇深表担忧！

中小银行本来就面临数字化技术能力和数字化风控能力的多重制约（见《中小银行大数据风控：买的了的数据，买不来的创新》），面临数字金融竞争劣势，而要实现产融协同的数字化创新，其实对中小银行提出了比当前互联网助贷业务更为艰巨的挑战。目前基于产业互联网的供应链金融业务方兴未艾，大多数中小银行虽然宣传的挺好，但大多仍处于线下业务线上化、围绕核心企业主体信用、电子债权凭证等无场景产业互联网金融状态，看似做了不少业务，但其实离数字化及数智化的产融协同还有较大距离，还没有改变当前传统对公业务的业务逻辑和客户定位。这种业态跟早期的互联网助贷业务一样，在大行还没有顾及的时候，或许还有机会，但一旦大行将更优质、更标准的客户做完后，客户层级开始下沉，那中小银行又将在大行的价格、技术优势面前一触即溃。

与业务的机会性相比，更严重的是，其实中小银行目前还没有意识或者能力去探索制造业，更不用提新质生产力。下图展示了当前大小银行的不同行为状态。图中的“制造业固定资产投资缺口”，是指制造业固定资产投资增速与全社会固定资产投资增速差距占全社会固定资产投资增速的百分比。“贷款增速缺口”是指银行制造业贷款增速与其贷款总额增速之间差额占其贷款总额增速的百分比。显然，数据越大，缺口越大。

从图中可以看出，国有银行的制造业贷款缺口与制造业固定资产投资缺口的波动高度吻合，2014年-2021年的确出现了金融与制造业的背离，但从2022年开始，对制造业的支持力度显著增大（缺口为负值），制造业固定资产投资的缺口也显著收窄。可以说，以上“两个背离”实现了同步矫正，国有银行正在回归实体，融入制造业。但反观中小银行（这里使用的是总贷款规模小于1万亿元的上市银行数据），趋势则出现了一个明显的背离，制造业贷款缺口不是收窄，而是扩大，出现了近10年来从未有过的喇叭口，出现了与制造业振兴的再次背离。

在当前资产荒的背景下，这种背离的背后，是中小银行能力的无奈？还是对新质生产力趋势的不认同？这有待进一步研究，但有一点是肯定的，如果当前传统模式下都不能走近制造业，那在中国式现代化征程中，新质生产力所带来的百万亿级数字化金融市场中，或许必将再次缺位！互联网消费信贷市场是机会业务，但产业互联网也许是主流市场，一旦失去，再难翻盘！

中小银行，难道真的又要错过机遇？

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责任编辑：方杰